금융·투자 인터랙티브 라보

투자의 핵심은 “숫자”가 아니라 기준선입니다.
CAPM은 기대수익률의 기준을 만들고, WACC는 기업의 자본비용을 고정시킵니다.

1. CAPM: 위험과 기대수익률의 균형점을 찾기

무위험수익률, 베타, 시장기대수익률을 직접 조정해 보세요.
어떤 조건에서 기대수익률이 급격히 바뀌는지 감각이 생깁니다.

무위험수익률 (Rf, %)

베타 (Beta, β)

시장기대수익률 (Rm, %)

자기자본비용 (Ke)

11.30%

Ke = 3.5% + 1.2 × (10% - 3.5%)

관찰 포인트: 베타가 높을수록 위험 프리미엄의 영향이 커집니다.
즉, 같은 시장이라도 “민감도”가 수익률을 결정합니다.

자기자본과 타인자본의 비율을 바꿔 보세요.
“자본 구조”가 기업의 투자 기준선을 어떻게 바꾸는지 볼 수 있습니다.

자기자본 (E)

타인자본 (D)

자기자본비용 (Ke, %)

세전 부채비용 (Kd, %)

법인세율 (Tax, %)

가중평균자본비용 (WACC)

8.80%

부채비율: 40.0% | 자기자본비율: 60.0%

Q. WACC가 상승하면 신규 투자 프로젝트의 승인 기준은 어떻게 될까요?
A. 투자 기준선이 높아져 승인되기 어려워집니다.

금융은 기준선을 세우는 일입니다.
수익률과 자본비용의 감각을 만들면, 숫자가 더 이상 추상적이지 않습니다.