Ch8. AD-AS 모형과 경기 변동 — 총수요·총공급으로 경제를 읽는 법

AD-AS 모형이란

AD-AS 모형은 국가 경제 전체의 수요와 공급을 하나의 그래프로 나타낸 거시경제의 핵심 도구입니다.

• AD(Aggregate Demand, 총수요): 국내 모든 경제 주체가 특정 물가 수준에서 구매하려는 총량
• AS(Aggregate Supply, 총공급): 기업들이 특정 물가 수준에서 생산·공급하려는 총량

이 모형으로 경기 침체, 인플레이션, 공급 충격, 정책 효과를 분석합니다.

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총수요(AD) 곡선

AD 곡선이 우하향하는 이유

물가 수준이 올라가면 실질 GDP(총수요량)가 줄어듭니다. 3가지 메커니즘:

1. 부의 효과(Wealth Effect) 물가 상승 → 실질 자산 가치 하락 → 소비 감소

2. 이자율 효과(Interest Rate Effect) 물가 상승 → 화폐 수요 증가 → 이자율 상승 → 투자 감소

3. 수출 효과(Exchange Rate Effect) 물가 상승 → 자국 상품 가격 상대적 상승 → 수출 감소, 수입 증가

AD 곡선의 이동 요인

AD 곡선이 오른쪽으로 이동(증가):

• 소비 증가 (가계 소득 증가, 소비자 신뢰 향상)
• 투자 증가 (기업 낙관, 이자율 하락)
• 정부 지출 증가 (재정 확장 정책)
• 순수출 증가 (해외 경기 호조, 환율 약세)

AD 곡선이 왼쪽으로 이동(감소):

• 반대 방향의 모든 요인

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총공급(AS) 곡선

AS 곡선은 단기와 장기를 구분해야 합니다.

단기 총공급(SRAS)

단기에서 임금과 가격이 경직적(sticky). 물가가 오르면 기업의 이윤이 늘어 공급을 늘립니다.

→ 단기 AS는 우상향

SRAS 이동 요인:

• 임금 변화 (임금 상승 → SRAS 왼쪽 이동)
• 원자재 가격 (유가 급등 → SRAS 왼쪽)
• 기술 진보 (SRAS 오른쪽)
• 기대 물가 변화 (기대 인플레이션 상승 → SRAS 왼쪽)

장기 총공급(LRAS)

장기에서 모든 가격이 신축적으로 조정됩니다. 경제는 잠재GDP(자연산출량) 수준에서 균형을 이룹니다.

→ 장기 AS는 수직선 (물가에 무관, 잠재GDP에서 수직)

잠재GDP: 완전고용 상태에서 생산 가능한 GDP. 자연실업률(마찰·구조적 실업만 존재) 수준.

LRAS 이동 요인

잠재GDP 자체가 변화할 때만 LRAS가 이동합니다:

• 노동 공급 증가 (인구 증가, 이민)
• 자본 축적
• 기술 진보
• 제도 개선 (규제 완화, 재산권 보호 강화)

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거시경제 균형과 충격 분석

기본 균형

AD = SRAS = LRAS 교점에서 장기 균형. 이 점에서 물가 수준과 실질 GDP가 결정됩니다.

수요 충격 분석

양(+)의 수요 충격 (예: 재정 확대, 소비 급증):

1. AD 오른쪽 이동
2. 단기: 물가 상승 + GDP 증가 (SRAS와 새 교점)
3. 장기: 임금 협상으로 임금 상승 → SRAS 왼쪽 이동
4. 최종: 원래 GDP로 회귀 but 물가는 더 높은 수준

교훈: 장기적으로 수요 확대는 물가만 올리고 실질 GDP를 늘리지 않습니다.

음(–)의 수요 충격 (예: 금융 위기, 소비 급감):

1. AD 왼쪽 이동
2. 단기: 물가 하락 + GDP 감소 → 경기 침체
3. 장기 자동 조정: 임금 하락 → SRAS 오른쪽 → 원래 GDP 회복
4. 단, 케인즈: 임금 경직성으로 자동 조정이 느림 → 정부 개입 필요

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공급 충격 (Supply Shock)

음(–)의 공급 충격: 스태그플레이션

대표 사례: 1973년, 1979년 오일 쇼크

원유 가격 급등 → 생산 비용 상승 → SRAS 왼쪽 이동 → 물가 상승 + GDP 감소 → 스태그플레이션(Stagflation)

스태그플레이션이 어려운 이유: 물가도 높고 실업도 높은 상황. 확장 정책을 쓰면 물가가 더 오르고, 긴축 정책을 쓰면 GDP가 더 줄어듭니다. 일반적인 수요 관리 정책으로는 해결 불가.

양(+)의 공급 충격: 번영

기술 진보, 원자재 가격 하락 → SRAS 오른쪽 이동 → 물가 하락 + GDP 증가 → 이상적 상태

1990년대 미국 경제: IT 기술 진보로 생산성 향상 → 낮은 인플레이션 + 높은 성장 동시 달성.

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케인즈 vs 고전파 논쟁

고전파 시각

• 가격이 신축적 → 경제는 빠르게 잠재GDP로 회복
• 시장은 자기 조정 능력 있음
• 정부 개입 불필요, 오히려 방해
• “장기적으로 경제는 항상 균형을 찾는다”

케인즈 시각

• 가격(특히 임금)이 경직적 → 자동 조정이 느림
• 불황이 장기화될 수 있음
• 정부 재정 정책으로 AD를 지지해야
• “장기적으로 우리는 모두 죽는다” (Keynes)

현대적 합성 (뉴케인지안)

• 단기: 가격 경직성 → 케인즈적 분석 유효
• 장기: 잠재GDP로 수렴 → 고전파 분석 유효
• 정책 시차와 불확실성을 고려한 신중한 개입 필요

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인플레이션 기대와 AS 곡선

기대 인플레이션이 실제 물가에 영향을 줍니다.

임금 협상 모델: 노동자가 내년 물가 상승률을 5%로 예상하면, 임금을 최소 5% 올려달라고 요구합니다. → 기업 비용 상승 → SRAS 왼쪽 이동 → 물가 상승이 실현

이것이 인플레이션의 자기 실현적 성격입니다.

기대 고정화의 중요성:

• 중앙은행의 신뢰성 → 기대 인플레이션 안정 → 인플레이션 통제 용이
• 1980년대 Volcker의 고금리 정책 이후 기대 인플레이션 하락 → 낮은 물가 장기 유지

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한국 경제의 AD-AS 분석

2020년 코로나 충격:

• 소비·투자 급감 → AD 왼쪽 이동
• 정부: 재정 확장(재난지원금, 고용보험 확대) → AD 지지
• 결과: 다른 선진국 대비 GDP 하락 폭 작음

2021~2022년 인플레이션:

• 공급망 교란(해운, 반도체) → SRAS 왼쪽
• 코로나 보복 소비 → AD 오른쪽
• 러-우크라이나 → 에너지 비용 → 추가 SRAS 왼쪽
• 결과: 물가 급등 → 한국은행 금리 인상

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학습 체크리스트

• AD 곡선이 우하향하는 3가지 이유를 설명할 수 있다
• SRAS와 LRAS의 차이를 설명할 수 있다
• 수요 충격과 공급 충격의 효과를 AD-AS 그래프로 설명할 수 있다
• 스태그플레이션이 왜 정책으로 해결하기 어려운지 설명할 수 있다
• 인플레이션 기대가 실제 물가에 영향을 주는 메커니즘을 설명할 수 있다

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핵심 개념 카드

통화량과 통화지표 ★★★★★ : 본원통화(MB) = 현금 + 지준금. M1 = 현금 + 요구불예금. M2 = M1 + 저축성예금·머니마켓펀드 등. 통화승수 = M1/MB = 1/(지급준비율). 지준율↑ → 통화량↓. 암기 포인트: 지준율 = 10% → 통화승수 = 10. 예금 1000 → 최대 10,000원 창조

피셔방정식과 화폐수량설 ★★★★ : MV = PQ (화폐수량설). V(화폐유통속도)·Q(실질GDP) 고정 → M↑ → P↑(인플레이션). 피셔방정식: 명목이자율 = 실질이자율 + 기대인플레이션율.

중앙은행 통화정책 수단 ★★★★★ : ① 공개시장조작(국채매입→통화량↑, 매각→↓): 가장 중요·빈번 사용. ② 지급준비율 조작: 지준율↑→통화량↓. ③ 재할인율 조작: 재할인율↑→은행대출↓→통화량↓. 확장적 통화정책: ①국채매입+②지준율↓+③재할인율↓.

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실전 퀴즈

Q. 중앙은행이 경기침체 시 쓰는 확장적 통화정책 3가지는?

① 국채 매입(공개시장) ② 지급준비율 인하 ③ 재할인율 인하 → 모두 통화량↑, 이자율↓, 소비·투자 촉진.