第5章. 出来高分析 — トレンドを確認する本物のシグナル

第5章 概要：価格は嘘をつけても出来高はつけない

価格は少ない取引でも一瞬動かせる。しかしその動きに多くの人が同意したかは出来高が語る。ダウ理論の5番目の原則 —「出来高はトレンドを確認する」— がまさにこれだ。

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1. 出来高は何を意味するか

出来高は一定期間に取引された株数だ。出来高が増えたとは、その価格帯で買いと売りの合意（約定）が活発だったという意味 — つまり市場の関心とエネルギーの大きさだ。

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2. 出来高と価格の4つの関係

価格	出来高	解釈
上昇	増加	健全な上昇 — トレンド継続の可能性↑
上昇	減少	上昇力の弱化 — 天井警戒
下落	増加	強い下落 — 投げ売り・パニックの可能性
下落	減少	売り消化 — 底の可能性

核心の直感：トレンド方向と出来高がともに増えればトレンドは健全、食い違えば（ダイバージェンス）転換を疑う。 価格は新高値なのに出来高が減れば、上昇の力が抜けている警告だ。

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3. ブレイクの真偽を出来高で見分ける

第4章で見たダマシ（ヒゲ）を濾す最強の手がかりが出来高だ。

• 本物のブレイク：抵抗線を抜ける瞬間、出来高が普段の1.5〜2倍以上に急増
• ダマシ：出来高なくそっと抜けて戻る

抵抗ブレイク：
価格  ────┐  /← ブレイク
          └─┘
出来高  ▁▁▁▁█  ← ブレイク時に急増してこそ本物

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4. 出来高プロファイル

価格帯別に出来高がどれだけ積み上がったかを示すのが出来高プロファイルだ。取引が多く起きた価格帯＝厚い帯は強力な支持・抵抗として働く。

• 厚い帯の上で取引 → その帯が支持
• 厚い帯の下で取引 → その帯が抵抗（含み損の建玉の戻り売り）

出来高が薄い区間（取引の空白）は、価格が素早く通過する傾向がある。

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5. OBV — 出来高を累積して需給を見る

OBV（On Balance Volume）は上昇した日の出来高を足し、下落日は引いて累積した指標だ。

上昇引け → OBV += 当日の出来高
下落引け → OBV -= 当日の出来高

• 価格は横ばいなのにOBVが右肩上がり → 見えない買い集め → 上昇の先行シグナル
• 価格は上がるのにOBVが下落 → 分配 → 下落警告（ダイバージェンス）

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今回のまとめ

1. 出来高は価格の動きに対する市場の「同意の規模」であり、トレンドの燃料。
2. 価格と出来高が同方向に増えれば健全なトレンド、食い違えば転換を疑う。
3. 本物のブレイクは出来高急増を伴う — 出来高のないブレイクは疑う。
4. 厚い出来高の帯は強い支持・抵抗として働く。
5. OBVは価格と出来高の乖離（ダイバージェンス）で隠れた需給を暴く。

次回：価格・出来高を加工した補助指標の世界へ。買われすぎ・売られすぎを捉えるRSI・ストキャスティクス、トレンドと変動性を読むMACD・ボリンジャーバンドを扱う。