Introducción a la economía — Política fiscal y economía internacional: gasto público, tipo de cambio y comercio

Introducción a la economía — la apertura y el Estado son las filtraciones de la fórmula del multiplicador cerrado

El multiplicador keynesiano simple es un techo que descansa sobre precios fijos, tipos fijos, una economía cerrada y recursos ociosos. Para preparar un examen no hace falta memorizar la fórmula, sino identificar qué supuesto está roto en este momento. La balanza de pagos y Mundell–Fleming se tratan a fondo en Finanzas internacionales, y los modelos de comercio en Comercio internacional.

1. Los mismos 50 billones tienen distinto efecto de primera ronda como gasto y como rebaja de impuestos

Con una PMC de 0,8, la PMS es 0,2; en economía cerrada el multiplicador del gasto público es 5 y el de la rebaja de impuestos, 4. Gastar 50 billones de wones son 50 billones de demanda de inmediato; de una rebaja de 50 billones solo se consumen 40.

Si suben los tipos y cae la inversión privada, hay efecto expulsión. Es mayor cuanto más cerca está la economía del pleno empleo y cuanto más defiende el banco central la estabilidad de precios. En una trampa de liquidez los tipos no se mueven y la expulsión es débil. «La política fiscal siempre tiene un gran efecto» y «no tiene efecto» son afirmaciones hechas fuera del modelo.

En el modelo simple, el multiplicador del presupuesto equilibrado es 1. Si el gasto y los impuestos suben 50 billones a la vez, la demanda neta de primera ronda es 50 de gasto menos 40 de caída del consumo, es decir, 10 billones; pero tras el multiplicador la producción aumenta $5×50-4×50=50$ billones, lo mismo que el aumento del gasto público. Compruebe primero si la pregunta trata del modelo simple o del efecto expulsión.

2. Cuando sube el won/dólar, el won se deprecia

Si 1 dólar pasa de 1.300 a 1.400 wones, el dólar es más caro y el won más débil. «Un tipo de cambio que sube significa una moneda fuerte» es un error que ignora la convención de cotización. El tipo de cambio real incorpora los precios relativos, así que la competitividad exportadora no se juzga solo con el tipo nominal.

La paridad del poder adquisitivo es un ancla de largo plazo. A corto plazo pesan más los tipos de interés y las expectativas. La idea de que la depreciación mejora de inmediato la cuenta corriente depende de las elasticidades de exportaciones e importaciones y de los retardos (curva J). Ese cálculo corresponde al capítulo de tipo de cambio de finanzas internacionales.

3. La ventaja comparativa depende del coste de oportunidad, no de la productividad absoluta

Si Corea produce en una hora 2 chips o 1 unidad de trigo, y el país extranjero 1 chip o 1 unidad de trigo, Corea tiene ventaja absoluta en chips. El coste de oportunidad de un chip es 0,5 de trigo en Corea y 1 de trigo en el extranjero. Corea tiene ventaja comparativa en chips y el país extranjero en trigo. El país extranjero no tiene ventaja absoluta en ningún bien, pero aun así gana con el comercio.

A 1.300 wones por dólar, un producto exportado a 1 dólar ingresa 1.300 wones; a 1.400, 1.400 wones. Que ese 10 % quede como margen depende de la moneda de facturación, del traslado a precios y de si los insumos intermedios importados se encarecen a la vez. La frase «depreciación = buena noticia para los exportadores» falla en industrias con gran peso de insumos importados.

Ejercicio

En un modelo cerrado con recursos ociosos y PMC de 0,6, ¿qué aumenta más la producción: 20 billones de gasto o 20 billones de rebaja de impuestos? $k_G=2{,}5$ → 50 billones, $k_T=1{,}5$ → 30 billones. El gasto. Añadir apertura y efecto expulsión reduce ambas cifras, pero el signo de la diferencia puede mantenerse.

Referencias

• N. Gregory Mankiw, Macroeconomics, ch. 11–12
• Banco de Corea, Guía de las cuentas nacionales (en coreano)
• David Ricardo, On the Principles of Political Economy and Taxation, ch. 7