Macroeconomía — OA-DA y el nivel de precios

Macroeconomía — cuando los precios se mueven, un punto de IS-LM se convierte en la curva de demanda agregada

El modelo IS-LM del capítulo 4 mantenía fijos los precios. Cuando sube el nivel de precios, cae el poder adquisitivo real de una cantidad nominal de dinero dada, $M/P$ , la LM se desplaza a la izquierda y la producción baja. Uniendo estas combinaciones de precios y producción se obtiene la curva de demanda agregada (DA). Añadiendo una curva de oferta agregada (OA), que indica cuánto producen las empresas a cada nivel de precios, se determinan a la vez los precios y la producción.

1. Derivación de la curva de demanda agregada

En la economía del capítulo 4 (IS: $Y=410-10r$ , demanda de dinero $0{,}5Y-20r$ ), fijemos la cantidad nominal de dinero en $M=180$ y dejemos variable el nivel de precios $P$ . La LM pasa a ser $180/P=0{,}5Y-20r$ . Eliminando $r$ con la IS:

Curva de demanda agregada

Y = 328 + \frac{72}{P}

Con P = 1, Y = 400 (el equilibrio del capítulo 4); con P = 1,2, Y = 388; con P = 0,8, Y = 418. Un nivel de precios más alto reduce los saldos reales, sube el tipo de interés y baja la inversión (efecto Keynes).

Un movimiento a lo largo de la curva DA se debe a un cambio del nivel de precios; un desplazamiento de la propia curva, al gasto público, los impuestos, la cantidad nominal de dinero o las expectativas. Si la cantidad nominal de dinero sube un 10 %, la DA pasa a ser $Y=328+79{,}2/P$ : una curva que alcanza una producción de 400 con un nivel de precios de 1,1.

2. Oferta agregada a corto y largo plazo

A largo plazo, salarios y precios se ajustan por completo, de modo que la producción se mantiene en el nivel potencial $Y^*$ que fijan el trabajo, el capital y la tecnología. La oferta agregada a largo plazo (OALP) es vertical en $Y^*$ .

A corto plazo, por los contratos de salarios nominales, los costes de menú y la información imperfecta, los precios no se ajustan de inmediato. Cuando los precios son más altos de lo esperado, las empresas producen más.

Oferta agregada a corto plazo

P = P^e + \frac{1}{\alpha}\,(Y - Y^*)

P^e es el nivel de precios esperado. La producción solo supera el potencial si los precios efectivos superan las expectativas. Cuando las expectativas alcanzan a los precios efectivos, la OACP se desplaza hacia arriba y la producción vuelve a Y*.

Tomemos $Y^*=400$ , $P^e=1$ y una pendiente $1/\alpha=0{,}002$ .

3. Corto y largo plazo de una expansión monetaria

Si la cantidad nominal de dinero sube un 10 %:

Corto plazo: la nueva DA y la OACP inicial se cortan en $Y\approx 406{,}2$ y $P\approx 1{,}012$ . La producción sube mucho y los precios poco.
Largo plazo: a medida que la gente eleva sus precios esperados para reflejar la subida, la OACP se desplaza hacia arriba. Cuando el precio esperado llega a 1,1, el nuevo equilibrio es $Y=400$ , $P=1{,}1$ . La producción vuelve al potencial y solo han subido los precios, exactamente un 10 %.

Efectos a corto y largo plazo de una expansión monetaria

Una expansión monetaria desplaza la DA a la derecha y eleva la producción a corto plazo, pero cuando se ajustan las expectativas y la OACP se desplaza hacia arriba, a largo plazo solo suben los precios en el nivel de producción potencial.

Que la cantidad nominal de dinero no pueda cambiar a largo plazo las variables reales (producción, empleo) y solo altere los precios es la neutralidad del dinero a largo plazo. Cuánto dura y cuán grande es el efecto a corto plazo depende de la pendiente de la OACP y de la rapidez con que se ajustan las expectativas. Esta senda de ajuste se estudia con más detalle en el capítulo 15.

4. Cuatro perturbaciones

Resultados a corto y largo plazo por perturbación
Perturbación	Corto plazo (Y, P)	Largo plazo
Sube la demanda agregada (G↑, M↑)	Y↑ P↑	Y = Y*, P↑
Baja la demanda agregada	Y↓ P↓	Y = Y*, P↓ (recesión larga si el ajuste es lento)
Perturbación de oferta adversa (petróleo↑)	Y↓ P↑ (estanflación)	Si es temporal se vuelve al inicio; si es permanente cae Y*
Perturbación de oferta favorable (productividad↑)	Y↑ P↓	Sube Y*

Una perturbación de oferta adversa pone a las autoridades ante un dilema. Aumentar la demanda para proteger la producción sube aún más los precios; reducirla para contener los precios agrava la recesión. Las crisis del petróleo de los años setenta fueron un caso así; las opciones de política se tratan en el capítulo 10 y el capítulo 13.

Ejercicio

En esta economía, ¿cuál es el equilibrio a largo plazo si la cantidad nominal de dinero sube un 20 %? A largo plazo $Y=400$ y la DA es $Y=328+86{,}4/P$ , así que $86{,}4/P=72$ da $P=1{,}2$ . Los precios suben exactamente un 20 %. Los saldos reales $M/P=216/1{,}2=180$ vuelven a su nivel inicial, de modo que el tipo de interés y la inversión también regresan a sus valores iniciales.

Referencias

N. Gregory Mankiw, Macroeconomics, ch. 10, 14
Olivier Blanchard, Macroeconomics, ch. 7–9
MIT OpenCourseWare, 14.02 Principles of Macroeconomics