Comptabilité approfondie — Instruments dérivés et comptabilité de couverture

Les entreprises utilisent des dérivés pour réduire leur exposition aux taux de change, aux taux d’intérêt et aux prix des matières premières. Le problème surgit quand la comptabilité ne montre pas bien cette couverture économique. Les variations de juste valeur d’un dérivé vont en résultat, mais si l’élément couvert reste au coût ou n’est pas encore comptabilisé, un seul côté du résultat bouge. La comptabilité de couverture de K-IFRS 1109 est une exception facultative qui supprime ce décalage. Les bases de la conversion des devises ont été vues au chapitre 6.

1. Définition et évaluation des dérivés

Un dérivé est un instrument financier qui présente les trois caractéristiques suivantes :

sa valeur varie en fonction d’un sous-jacent (taux d’intérêt, cours de change, indice de prix, etc.) ;
il ne requiert aucun investissement net initial, ou un investissement très faible ;
il est réglé à une date future.

Les contrats à terme de gré à gré, les futures, les options et les swaps en sont les exemples types. En principe, les dérivés sont évalués à la juste valeur, variations en résultat. Pour un dérivé incorporé dans un autre contrat : si le contrat hôte est un actif financier, l’ensemble est classé sans séparation ; s’il n’en est pas un et que les caractéristiques économiques ne sont pas étroitement liées, le dérivé est séparé et comptabilisé comme tel.

2. Conditions d’application de la comptabilité de couverture

La comptabilité de couverture ne s’applique que si toutes les conditions suivantes sont réunies, et de manière prospective à compter de la désignation :

la relation comprend des instruments de couverture et des éléments couverts éligibles ;
l’objectif et la stratégie de gestion des risques ainsi que la relation de couverture sont formellement désignés et documentés ;
les exigences d’efficacité sont satisfaites : il existe une relation économique entre l’élément couvert et l’instrument, l’effet du risque de crédit ne domine pas les variations de valeur, et le ratio de couverture correspond à celui réellement utilisé pour gérer le risque.

Le test d’efficacité de 80 à 125 % de l’ancienne norme (IAS 39) a disparu avec IFRS 9. À la place, la part inefficace est comptabilisée en résultat.

3. Les trois types de couverture

Traitement comptable par type de couverture
Type	Risque couvert	Résultat de l'instrument	Résultat de l'élément couvert
Couverture de juste valeur	Variations de juste valeur d'actifs, de passifs ou d'engagements fermes comptabilisés	Résultat	Valeur comptable ajustée du risque couvert, en résultat
Couverture de flux de trésorerie	Variabilité des flux de transactions prévues ou de dettes à taux variable	Part efficace en AERG (réserve de couverture de flux de trésorerie), part inefficace en résultat	Réserve reclassée quand l'élément affecte le résultat, ou incluse dans le coût de l'actif
Couverture d'un investissement net dans une activité à l'étranger	Risque de change sur l'actif net d'une activité à l'étranger	Part efficace en AERG	Reclassée lors de la cession de l'activité à l'étranger

4. Couverture de flux de trésorerie : un achat prévu

Au 1er novembre 20X1, la société GG (monnaie fonctionnelle : won) est quasi certaine d’acheter dans trois mois des matières premières pour 100 000 USD. Pour se prémunir contre une hausse du cours, elle achète le même jour un change à terme à trois mois (achat de dollars) au cours à terme de 1 300 wons et le désigne comme couverture de flux de trésorerie. Au 31 décembre, le cours à terme à un mois est de 1 330 wons ; au 31 janvier 20X2, le cours au comptant est de 1 340 wons. On ignore l’actualisation.

Juste valeur et traitement du change à terme (en dizaines de milliers de wons)
Date	Juste valeur	Variation	Traitement
1/11/20X1 conclusion	0		Pas d'écriture
31/12/20X1	100 000 USD × (1 330 − 1 300) = 300	+300	AERG (réserve de couverture) 300
31/1/20X2 échéance	100 000 USD × (1 340 − 1 300) = 400	+100	AERG 100 ; règlement net du terme, encaissement de 400

En achetant les matières au comptant le 31 janvier, GG paie 134 millions de wons. En déduisant la réserve de 4 millions du coût des matières (ajustement de base), celles-ci ressortent à 130 millions, soit le coût verrouillé au cours à terme. Pour une transaction prévue aboutissant à un actif non financier, la réserve doit ainsi être intégrée directement au coût de l’actif. L’effet de la couverture passe ensuite en résultat à mesure que les matières entrent dans le coût des ventes.

Coût fixé par la couverture

\text{Coût des matières} = 100\,000\ \text{USD} \times 1\,340 - \underbrace{400}_{\text{réserve}} = 13\,000 = 100\,000\ \text{USD} \times 1\,300

En dizaines de milliers de wons. Quel que soit le cours au comptant, le coût est fixé au cours à terme convenu de 1 300 wons. Sans comptabilité de couverture, un gain de 3 millions sur le terme passerait d'abord en résultat en 20X1 et les matières coûteraient 134 millions.

5. Couverture de juste valeur : un emprunt à taux fixe

La société HH a un emprunt de 1 milliard de wons à taux fixe de 5 %. Pour couvrir son risque de taux (la juste valeur monte quand les taux baissent), elle conclut un swap de taux où elle reçoit le fixe et paie le variable, désigné comme couverture de juste valeur. Si les taux baissent de sorte que la juste valeur de l’emprunt augmente de 12 millions et celle du swap de 11,5 millions, HH augmente la valeur comptable de l’emprunt de 12 millions en comptabilisant une perte, et comptabilise un gain de 11,5 millions sur le swap. L’écart de 500 000 wons est la part inefficace qui reste en résultat. Au final, l’emprunt est présenté comme une dette à taux variable.

Exercice

À la section 4, si GG n’avait pas appliqué la comptabilité de couverture, quels seraient les résultats de 20X1 et 20X2 et le coût des matières premières ? À l’inverse, si le cours au comptant du 31 janvier était tombé à 1 280 wons, quel serait le coût des matières avec la comptabilité de couverture ?

Sans comptabilité de couverture, le change à terme est à la JVRN. Des gains de 3 millions en 20X1 et de 1 million en 20X2 sont comptabilisés en résultat, et les matières coûtent 134 millions au cours au comptant. Pendant les périodes où elles sont vendues, le coût des ventes est majoré de 4 millions : le calendrier du résultat est décalé. Si le cours au comptant tombe à 1 280 wons, la juste valeur du terme vaut $100\,000 \times (1\,280 - 1\,300) = -200$ (en dizaines de milliers de wons), soit −2 millions. La réserve est de −2 millions et les matières coûtent $12\,800 + 200 = 13\,000$ , toujours fixées au cours à terme de 1 300 wons. C’est le prix du renoncement à une évolution favorable du change.

Références

Korea Accounting Standards Board, K-IFRS 1109 Instruments financiers (chapitre 6, comptabilité de couverture)
Korea Accounting Standards Board, K-IFRS 1107 Instruments financiers : informations à fournir (informations sur la couverture)
Joe Hoyle, Thomas Schaefer et Timothy Doupnik, Advanced Accounting, chap. 9