Principios de contabilidad — El estado de flujos de efectivo: tres actividades y ajustes del método indirecto

El capítulo 4 mostró que el resultado y la variación del efectivo son números distintos. El estado de flujos de efectivo desglosa esa diferencia por actividad. La norma es la K-IFRS 1007 Estado de flujos de efectivo (NIC 7). Este capítulo trata la clasificación de actividades y los ajustes del método indirecto; la preparación cuando la inversión y la financiación son complejas continúa en el capítulo 18 de Contabilidad intermedia.

1. Distinguir las tres actividades

Flujos de efectivo típicos por actividad
Actividad	Entradas	Salidas
Operación	Cobros por venta de bienes y servicios, comisiones	Pagos a proveedores, empleados, impuesto a las ganancias
Inversión	Venta de PP&E e inversiones, cobro de préstamos concedidos	Compra de PP&E e inversiones, préstamos concedidos
Financiación	Emisión de acciones, préstamos, emisión de bonos	Pago de préstamos, recompra de acciones propias, pagos de pasivos por arrendamiento

Las actividades de operación son las principales generadoras de ingresos y todo lo que no es inversión ni financiación. Las de inversión tienen que ver con activos a largo plazo e inversiones no incluidas en equivalentes al efectivo; las de financiación cambian el tamaño y la composición del patrimonio y de los préstamos.

A. Opciones de clasificación de intereses y dividendos

La norma vigente permite elegir la actividad para intereses y dividendos, y exige aplicar la elección de forma uniforme cada periodo.

Intereses pagados: operación o financiación
Intereses y dividendos cobrados: operación o inversión
Dividendos pagados: financiación u operación
Impuesto a las ganancias: operación en principio, o inversión/financiación si se asocia específicamente a ellas

Las empresas coreanas eligen de forma distinta, así que al comparar flujos operativos entre empresas hay que alinear primero esta clasificación. La K-IFRS 1118 (NIIF 18), aplicable desde 2027, reduce la opción para las entidades generales: intereses pagados en financiación e intereses y dividendos cobrados en inversión.

2. Métodos directo e indirecto

El flujo de efectivo de operación puede presentarse de dos maneras.

Método directo: muestra cobros y pagos brutos, como los cobros a clientes y los pagos a proveedores. La norma lo recomienda.
Método indirecto: parte del resultado y ajusta las partidas sin movimiento de efectivo y los cambios en el capital de trabajo. Es el que casi todos usan en la práctica.

Ambos métodos dan el mismo flujo operativo total.

3. La lógica de los ajustes del método indirecto

Estructura del método indirecto

\text{Flujo operativo} = \text{Resultado} + \text{Gastos sin efectivo} - \text{Ingresos sin efectivo} - \text{Ganancias de inversión/financiación} + \text{Pérdidas de inversión/financiación} \pm \Delta\text{Capital de trabajo operativo}

Los aumentos de activos operativos (cuentas por cobrar, existencias, pagos anticipados) se restan y las disminuciones se suman. Los aumentos de pasivos operativos (cuentas por pagar, gastos devengados) se suman y las disminuciones se restan.

Para recordar la dirección de los ajustes: un aumento de 2 millones de wones en cuentas por cobrar significa que 2 millones de ventas aún no se cobraron en efectivo, así que se restan del resultado. Un aumento de 800.000 wones en cuentas por pagar significa que 800.000 wones de gastos aún no se pagaron, así que se suman.

4. Prepararlo con números

Datos del año de la empresa F (en decenas de miles de wones): resultado 500, depreciación 120, ganancia por venta de PP&E 30. Cuentas por cobrar +200, existencias −50, cuentas por pagar +80, intereses por pagar −10. Compra de equipo por 400; venta por 90 de un equipo con importe en libros de 60. Nuevo préstamo a largo plazo de 300 y dividendos pagados de 100. Efectivo inicial 250. Los intereses pagados se clasifican en operación y los dividendos pagados en financiación.

Estado de flujos de efectivo (método indirecto, en decenas de miles de wones)
Sección	Partida	Importe
Operación	Resultado del periodo	500
	Depreciación	+120
	Ganancia por venta de PP&E	−30
	Aumento de cuentas por cobrar	−200
	Disminución de existencias	+50
	Aumento de cuentas por pagar	+80
	Disminución de intereses por pagar	−10
	Flujo neto de operación	510
Inversión	Compra / venta de equipo	−400 / +90
	Flujo neto de inversión	−310
Financiación	Préstamo / dividendos pagados	+300 / −100
	Flujo neto de financiación	200
	Aumento neto del efectivo	400
	Efectivo inicial → final	250 → 650

La ganancia por venta de 30 se resta en operación y los 90 cobrados por la venta van íntegros a inversión. Si no se restara la ganancia, los mismos 30 se contarían dos veces, en operación y en inversión.

5. Cómo leerlo y sus límites

El flujo operativo de 510 se parece al resultado de 500, pero su composición es distinta: se suma la depreciación de 120 y se resta el aumento de 200 en cuentas por cobrar. Si las cuentas por cobrar siguen creciendo así cada año, hay beneficio pero el efectivo no llega. El flujo de caja libre —flujo operativo menos inversiones en equipo (510 − 400 = 110)— se usa para medir la holgura disponible para dividendos y pagos de deuda.

Ejercicio

El resultado de la empresa G es de 8 millones de wones. Hubo depreciación de 1,5 millones, un aumento de existencias de 1,2 millones, una disminución de cuentas por cobrar de 600.000 wones, una disminución de cuentas por pagar de 400.000 wones, un aumento de pagos anticipados de 100.000 wones y una pérdida por venta de PP&E de 250.000 wones. ¿Cuál es el flujo operativo por el método indirecto?

$800 + 150 + 25 - 120 + 60 - 40 - 10 = 865$ (en decenas de miles de wones), es decir, 8,65 millones. La pérdida por venta se relaciona con inversión y se suma; los aumentos de existencias y pagos anticipados se restan; la disminución de cuentas por cobrar se suma; y la disminución de cuentas por pagar se resta.

Referencias

Korea Accounting Standards Board, K-IFRS 1007 Estado de flujos de efectivo
IASB, Supplier Finance Arrangements (Amendments to IAS 7 and IFRS 7) (2023)
Jerry Weygandt, Paul Kimmel y Donald Kieso, Financial Accounting with International Financial Reporting Standards, cap. 12