Principios de contabilidad — Bases de pasivos y patrimonio: bonos, emisión de acciones y dividendos

El dinero con que se compran los activos viene de acreedores o de accionistas. El de los acreedores es un pasivo que hay que devolver; el de los accionistas es patrimonio, la participación residual. Este capítulo trata la contabilización básica de ambas fuentes de financiación. La amortización de bonos y la clasificación de pasivos financieros continúan en el capítulo 7 de Contabilidad intermedia, y el detalle de las transacciones de patrimonio en el capítulo 9.

1. Pasivos operativos

A. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Lo adeudado a crédito por el comercio habitual (compras de mercaderías y materias primas) son cuentas por pagar comerciales; lo adeudado por otras operaciones (compra de mobiliario, publicidad, etc.) son otras cuentas por pagar. Aunque se trate del mismo tipo de crédito, separar las cuentas según la naturaleza de la operación evita distorsionar análisis como la rotación de cuentas por pagar.

B. Gastos devengados y anticipos recibidos

Los sueldos e intereses por pagar vistos en el capítulo 3 son gastos devengados. Lo cobrado por anticipado a los clientes son anticipos recibidos (pasivos del contrato según la norma de ingresos). Ambos son obligaciones ya ciertas. Las obligaciones de importe o plazo inciertos se evalúan aparte como provisiones (capítulo 8 de Contabilidad intermedia).

2. Bonos: la brecha entre el interés prometido y el de mercado

Cuando una empresa emite bonos, devuelve el nominal al vencimiento y hasta entonces paga intereses a la tasa cupón sobre el nominal. Los inversores exigen la tasa de mercado que obtendrían en otras inversiones del mismo riesgo. Si ambas tasas difieren, el precio de emisión se aparta del nominal.

• Tasa cupón < tasa de mercado: se emite por debajo del nominal (con descuento).
• Tasa cupón = tasa de mercado: se emite a la par.
• Tasa cupón > tasa de mercado: se emite por encima del nominal (con prima).

A. Cálculo del precio de emisión

Se emite un bono de nominal 10 millones de wones, tasa cupón del 5 % anual (pagada a fin de año) y vencimiento a tres años cuando la tasa de mercado es del 8 %.

B. El método del interés efectivo

El gasto por intereses de cada año es importe en libros inicial × tasa de mercado (tasa efectiva). La diferencia con el interés cupón pagado en efectivo amortiza el descuento, y el importe en libros se acerca al nominal.

El gasto por intereses total de los tres años es de 2,273 millones de wones: 1,5 millones de intereses pagados más 773.000 wones de descuento. Emitir con descuento es un trato en el que «se recibe menos al principio a cambio de pagar menos interés», así que el descuento también es, en sustancia, interés.

3. Transacciones de patrimonio

A. Emisión de acciones

Emitir 20.000 acciones ordinarias de valor nominal 5.000 wones a 7.000 wones cada una trae 140 millones de wones en efectivo: 100 millones de capital y 40 millones de prima de emisión. Las comisiones de 2 millones directamente atribuibles a la emisión no son gasto; se restan de la prima de emisión.

B. Acciones propias

Cuando una empresa recompra sus propias acciones, se restan del patrimonio como acciones propias (ajuste de capital). No son un activo. Comprar 1.000 acciones a 8.000 wones reduce el patrimonio en 8 millones. Si luego se venden a 9.000 wones, la diferencia de 1 millón no es ganancia sino ganancia por venta de acciones propias (superávit de capital). La lógica es que una empresa no puede obtener beneficios negociando con sus propios accionistas.

C. Dividendos y reserva legal

Un dividendo en efectivo se convierte en pasivo, dividendos por pagar, en la fecha del acuerdo de la junta de accionistas (o del directorio, si los estatutos lo permiten), y el efectivo sale en la fecha de pago. Según el artículo 458 del Código de Comercio de Corea, la empresa debe destinar al menos una décima parte de cada dividendo a la reserva legal hasta que esta alcance la mitad del capital (salvo dividendos en acciones).

La dotación a la reserva legal solo mueve importes dentro de las ganancias acumuladas, así que el patrimonio total baja únicamente por el dividendo de 10 millones.

Ejercicio

A comienzos de 20X1, la empresa E emitió bonos de nominal 20 millones de wones, tasa cupón del 6 % (pagada a fin de año) y vencimiento a dos años, con una tasa de mercado del 10 % (factores de valor presente a dos años: suma única 0,8264, anualidad 1,7355). ¿Cuál es el precio de emisión y el gasto por intereses de 20X1? Si ese mismo año compró 500 acciones propias a 10.000 wones y vendió 300 a 12.000 wones, ¿cuánto cambia el patrimonio?

El precio de emisión es $120 \times 1.7355 + 2{,}000 \times 0.8264 = 208.3 + 1{,}652.8 = 1{,}861.1$ (en decenas de miles de wones). El gasto por intereses de 20X1 es $1{,}861.1 \times 10\% ≈ 186.1$, y la diferencia de 661.000 wones con el interés pagado de 1,2 millones es descuento amortizado. La compra de acciones propias reduce el patrimonio en 5 millones y la venta de 300 lo aumenta en 3,6 millones (de los que 600.000 wones son ganancia por venta de acciones propias). El efecto neto es una disminución de 1,4 millones, y las 200 acciones propias restantes (2 millones) siguen restadas del patrimonio.

Referencias

• Korea Accounting Standards Board, K-IFRS 1032 Instrumentos financieros: presentación (pasivo frente a patrimonio, instrumentos de patrimonio propios)
• Korea Accounting Standards Board, K-IFRS 1109 Instrumentos financieros (método del interés efectivo)
• Código de Comercio de Corea, artículo 458 (reserva legal) y artículo 462 (dividendos) — Centro Nacional de Información Jurídica