Contabilidad intermedia — Ganancias por acción: promedio ponderado de acciones y dilución

Las ganancias por acción (GPA) son el resultado que obtiene una acción ordinaria en un periodo. Como denominador de la relación precio-ganancia (PER), es una de las cifras que más miran los inversores. La K-IFRS 1033 (NIC 33) exige a las sociedades cotizadas, entre otras, presentar las ganancias básicas y las ganancias diluidas por acción en el estado de resultados. La contabilidad de las transacciones de patrimonio se vio en el capítulo 9 y las opciones en el capítulo 15.

1. Ganancias básicas por acción

A. Promedio ponderado de acciones ordinarias

Las acciones se ponderan por el tiempo que están en circulación. Sin embargo, las operaciones que cambian el número de acciones sin cambio en los recursos (emisiones liberadas, dividendos en acciones, desdoblamientos) se ajustan retroactivamente como si hubieran ocurrido al inicio del periodo, y las GPA comparativas también se reexpresan.

Datos de la empresa QQ en 20X1: 10.000 acciones en circulación al inicio; emisión de 3.000 acciones a precio de mercado el 1 de abril; emisión liberada del 10 % el 1 de julio; compra de 1.200 acciones propias el 1 de octubre.

La emisión liberada se aplica a las acciones existentes y a la emisión de abril, así que ambas se multiplican por 1,1. Las acciones propias se compraron después de la emisión liberada, así que no se ajustan. Una emisión con derechos a un precio inferior al de mercado combina una emisión a valor razonable y un elemento liberado; este se separa y se ajusta retroactivamente.

Con un resultado de 20 millones de wones y dividendos preferentes acumulativos de 2 millones, las GPA básicas son $18{,}000{,}000 / 13{,}175 ≈ 1{,}366$ wones.

2. Ganancias diluidas por acción

Suponen que todas las acciones ordinarias potenciales (opciones, bonos convertibles, acciones preferentes convertibles, etc.) se han convertido en ordinarias. Solo se incluyen las que son dilutivas; las que subirían las GPA (antidilutivas) se excluyen.

A. Opciones: el método de las acciones propias

Al ejercerse las opciones, la empresa cobra el precio de ejercicio. Se supone que usa ese efectivo para recomprar acciones al precio medio de mercado, y solo el neto de acciones emitidas sin contraprestación se suma al denominador. El numerador no se ajusta.

Con 1.000 opciones a un precio de ejercicio de 8.000 wones y un precio medio de 10.000 wones, los 8 millones cobrados permitirían recomprar 800 acciones. Las acciones incrementales son $1{,}000 - 800 = 200$. Si el precio de ejercicio supera el precio medio, las opciones son antidilutivas y se excluyen.

B. Bonos convertibles: el método de conversión supuesta

Se supone que el bono convertible se convirtió al inicio del periodo (o en su emisión). Se suman al denominador las acciones de la conversión y al numerador el gasto por intereses después de impuestos, porque si se hubiera convertido no se habrían pagado intereses.

Si QQ tiene desde el inicio un bono convertible con gasto por intereses de 1 millón (tasa impositiva del 20 %) y 1.000 acciones emitibles en la conversión, el ajuste del numerador es de 800.000 wones y el del denominador, de 1.000 acciones.

C. Orden de inclusión

Con varias acciones potenciales, se incluyen en orden de menor a mayor ganancia por acción incremental, comprobando la dilución en cada paso. Para las opciones esa ganancia es de 0 wones ($0/200$) y para el bono convertible, de 800 wones ($800{,}000/1{,}000$).

Las GPA diluidas son 1.308 wones. Si al incluir el bono convertible las GPA hubieran subido por encima de 1.346 wones, sería antidilutivo y se excluiría, usando 1.346 wones.

Ejercicio

El resultado de 20X1 de la empresa RR es de 33 millones de wones y no tiene acciones preferentes. Tenía 20.000 acciones en circulación al inicio, emitió 6.000 a precio de mercado el 1 de mayo y pagó un dividendo en acciones de 0,2 acciones por acción el 1 de septiembre. ¿Cuáles son las GPA básicas?

El dividendo en acciones se aplica retroactivamente a las acciones iniciales y a la emisión de mayo. Las iniciales pasan a $20{,}000 \times 1.2 = 24{,}000$ (12 meses) y la emisión a $6{,}000 \times 1.2 = 7{,}200$, que ponderadas por 8/12 dan 4.800. El promedio ponderado es de 28.800 acciones y las GPA básicas, $33{,}000{,}000 / 28{,}800 ≈ 1{,}146$ wones.

Referencias

• Korea Accounting Standards Board, K-IFRS 1033 Ganancias por acción
• IASB, IAS 33 Earnings per Share
• Donald Kieso, Jerry Weygandt y Terry Warfield, Intermediate Accounting: IFRS Edition, cap. 16