중급회계 — 주당이익: 가중평균유통보통주식수와 희석

주당이익(EPS)은 보통주 한 주가 한 기간에 번 이익이다. 주가수익비율(PER)의 분모가 되므로 투자자가 가장 자주 보는 숫자 가운데 하나다. 기업회계기준서 제1033호는 상장회사 등에 기본주당이익과 희석주당이익을 손익계산서 본문에 표시하게 한다. 자본 거래의 회계처리는 9장, 주식선택권은 15장에서 봤다.

1. 기본주당이익

가. 가중평균유통보통주식수

유통 기간에 비례해 주식 수를 가중한다. 다만 자원의 변동 없이 주식 수만 바뀌는 거래(무상증자, 주식배당, 주식분할)는 기초부터 있었던 것처럼 소급 조정한다. 비교 표시하는 전기 EPS도 같이 고친다.

QQ사의 20X1년 자료다. 기초 유통주식 10,000주, 4월 1일 시가 유상증자 3,000주, 7월 1일 무상증자 10%, 10월 1일 자기주식 1,200주 취득.

무상증자는 기존 주식과 4월 증자분 모두에 적용되므로 둘 다 1.1을 곱한다. 자기주식은 무상증자 뒤에 샀으므로 조정하지 않는다. 시가보다 낮은 가격으로 주주에게 유상증자하면 공정가치 발행분과 무상증자분이 섞여 있으므로 무상증자 요소를 분리해 소급 조정한다.

당기순이익이 2,000만 원이고 누적적 우선주 배당이 200만 원이면 기본EPS는 $18{,}000{,}000 / 13{,}175 ≈ 1{,}366$원이다.

2. 희석주당이익

잠재적 보통주(주식선택권, 전환사채, 전환우선주 등)가 모두 보통주로 바뀌었다고 가정한 EPS다. 희석효과가 있는 것만 반영한다. 반영하면 EPS가 오르는(반희석) 것은 뺀다.

가. 주식선택권: 자기주식법

선택권이 행사되면 회사는 행사가격만큼 현금을 받는다. 그 현금으로 평균시장가격에 자기주식을 산다고 가정하고, 공짜로 발행된 순증분만 분모에 더한다. 분자는 조정하지 않는다.

행사가격 8,000원 선택권 1,000개, 기중 평균주가 10,000원이면 행사 대금 800만 원으로 800주를 되살 수 있다. 증분주식은 $1{,}000 - 800 = 200$주다. 행사가격이 평균주가보다 높으면 반희석이라 제외한다.

나. 전환사채: 전환가정법

전환사채가 기초(또는 발행일)에 전환됐다고 가정한다. 분모에 전환 주식 수를 더하고, 분자에 세후 이자비용을 더한다. 전환됐다면 이자를 내지 않았을 것이기 때문이다.

QQ사에 기초부터 있던 전환사채의 이자비용이 100만 원(세율 20%), 전환 시 발행 주식이 1,000주라면 분자 조정은 80만 원, 분모 조정은 1,000주다.

다. 반영 순서

여러 잠재적 보통주가 있으면 주당 증분이익이 작은 것부터 차례로 넣으면서 희석 여부를 판단한다. 선택권의 주당 증분이익은 0원($0/200$), 전환사채는 800원($800{,}000/1{,}000$)이다.

희석주당이익은 1,308원이다. 전환사채를 넣었을 때 EPS가 1,346원보다 올라갔다면 반희석이므로 제외하고 1,346원을 쓴다.

확인문제

RR사의 20X1년 당기순이익은 3,300만 원이고 우선주는 없다. 기초 유통주식은 20,000주이고 5월 1일에 6,000주를 시가로 유상증자했으며, 9월 1일에 1주당 0.2주의 주식배당을 했다. 기본EPS는 얼마인가?

주식배당은 기초 주식과 5월 증자분 모두에 소급 적용한다. 기초분은 $20{,}000 \times 1.2 = 24{,}000$주(12개월), 증자분은 $6{,}000 \times 1.2 = 7{,}200$주에 8/12를 곱한 4,800주다. 가중평균유통보통주식수는 28,800주이고, 기본EPS는 $33{,}000{,}000 / 28{,}800 ≈ 1{,}146$원이다.

참고 자료

• 한국회계기준원, 기업회계기준서 제1033호 「주당이익」
• IASB, IAS 33 Earnings per Share
• Donald Kieso, Jerry Weygandt and Terry Warfield, Intermediate Accounting: IFRS Edition, ch. 16