中級会計 — 複合金融商品：転換社債・新株予約権付社債の区分

転換社債（CB）は、社債に株式に転換する権利を付けた商品である。投資家は転換権の対価として低い利息を受け入れる。企業会計基準書第1032号（IAS第32号）は、このような複合金融商品を発行者の立場で負債要素と資本要素に分けて表示させる。一般の社債は第7章、負債と資本の区分原則は第9章で見た。

1. 区分の原理：負債が先、資本は残余

資本は残余持分なので、負債要素の公正価値をまず測定し、発行価額からそれを引いた残りを資本要素とする。負債要素は、転換権のない類似の社債の市場利子率で将来キャッシュ・フロー（利息と元本、償還プレミアム）を割り引いた金額である。

2. 償還プレミアムがない場合

CC社は20X1年初めに、額面1,000万ウォン、表面利率2%（年末払い）、満期3年の転換社債を額面で発行した。転換価格は1株1万ウォン（額面5,000ウォン）である。同じ条件の普通社債の市場利子率は7%である。

• 負債要素：$20 \times 2.6243 + 1{,}000 \times 0.8163 ≈ 868.8$万ウォン
• 転換権：$1{,}000 - 868.8 = 131.2$万ウォン

表面利息は2%だが、損益計算書の支払利息は7%の水準である。転換権の価値の分だけ低くした利息は、実質的には費用だということである。

ア. 転換

20X2年初めに全額が転換されれば、負債要素909.6万ウォンと転換権131.2万ウォンを合わせた1,040.8万ウォンが資本に移る。発行株式は1,000株、資本金は$1{,}000 \times 5{,}000 = 500$万ウォンで、残りの540.8万ウォンは株式発行超過金である。転換によって損益は生じない。

3. 償還プレミアムがある場合

転換せずに満期まで保有した投資家に一定の利回りを保証するため、償還プレミアムを支払う。第2節の条件に保証利回り4%を付けると、償還プレミアムは表面利率と保証利回りの差を複利で積み上げた金額である。

• 負債要素：$20 \times 2.6243 + 1{,}062.4 \times 0.8163 ≈ 52.5 + 867.2 = 919.7$万ウォン
• 転換権：$1{,}000 - 919.7 = 80.3$万ウォン

償還プレミアムが付くと負債要素が大きくなり、転換権は小さくなる。転換すれば、それまでに積み上がった償還プレミアム関連の負債も一緒に資本に移る。

4. 新株予約権付社債（BW）

BWは、社債を維持したまま追加で払い込んで新株を買う権利が付いている。区分の方法は転換社債と同じである。違いは行使時である。転換社債は社債が株式に変わるが、非分離型のBWであっても、行使時には社債はそのまま残り、行使価格分の現金が入る。行使した部分の新株予約権は株式発行超過金に振り替える。

5. 発行者の繰上償還と買入れ

満期前に転換社債を買い戻せば、支払対価をその時点の負債要素の公正価値と資本要素に分ける。負債要素の公正価値と帳簿価額の差は当期損益、資本要素への配分額と転換権の帳簿価額の差は資本で処理する。発行時と同じ方法で残余を資本に置くのである。

確認問題

DD社は20X1年初めに、額面2,000万ウォン、表面利率3%（年末払い）、満期2年の転換社債を1,980万ウォンで発行した。償還プレミアムはなく、普通社債の市場利子率は8%である（2年の現価係数：単一金額0.8573、年金1.7833）。転換権と20X1年の支払利息はいくらか。

負債要素は$60 \times 1.7833 + 2{,}000 \times 0.8573 = 107.0 + 1{,}714.6 = 1{,}821.6$万ウォンである。転換権は発行価額1,980万ウォンからこれを引いた158.4万ウォンである。20X1年の支払利息は$1{,}821.6 \times 8\% ≈ 145.7$万ウォンで、現金利息60万ウォンとの差85.7万ウォンだけ負債要素が増える。

参考資料

• 韓国会計基準院、企業会計基準書第1032号「金融商品：表示」（複合金融商品）
• 韓国会計基準院、企業会計基準書第1109号「金融商品」（組込デリバティブ）
• Donald Kieso, Jerry Weygandt and Terry Warfield, Intermediate Accounting: IFRS Edition, ch. 16