Comptabilité intermédiaire — Passifs financiers et obligations : prime, émission entre deux coupons et remboursement anticipé

Le chapitre 10 des principes de comptabilité a présenté les bases des obligations émises au-dessous du pair. Ce chapitre situe les passifs financiers dans le cadre de K-IFRS 1109 et 1032 (IFRS 9 et IAS 32) et calcule trois questions pratiques propres aux obligations. Les instruments mêlant composantes de dette et de capitaux propres, comme les obligations convertibles, sont traités au chapitre 11.

1. Définition et classement des passifs financiers

Un passif financier est une obligation contractuelle de remettre de la trésorerie ou un autre actif financier à une autre entité, ou d’échanger des instruments financiers à des conditions potentiellement défavorables. Dettes fournisseurs, emprunts et obligations en sont les exemples types. Les obligations éteintes par la remise de biens ou de services, comme les avances reçues ou les provisions pour garantie, et celles qui naissent de la loi plutôt que d’un contrat, comme l’impôt sur le résultat, ne sont pas des passifs financiers.

La plupart des passifs financiers sont évalués au coût amorti. Seuls les passifs détenus à des fins de transaction (y compris les dérivés passifs) et ceux désignés à la JVRN lors de la comptabilisation initiale sont évalués à la juste valeur.

2. Amortissement d’une obligation émise avec prime

Début 20X1, la société V a émis une obligation à trois ans de nominal 10 millions de wons, au coupon de 8 % (payé en fin d’année), alors que le taux de marché était de 6 %.

Avec une prime, la valeur comptable diminue chaque année, et la charge d’intérêts aussi. Avec une décote, c’est l’inverse : valeur comptable et charge d’intérêts augmentent chaque année. Dans les deux cas, la charge d’intérêts reste une proportion constante, valeur comptable d’ouverture × taux effectif. Les frais d’émission sont déduits du prix d’émission, si bien que le taux effectif dépasse le taux de marché.

3. Obligations émises entre deux dates de coupon

Si la date d’émission figurant sur le titre est le 1er janvier mais que l’obligation est réellement vendue le 1er avril, les investisseurs paient d’avance les intérêts courus de janvier à mars et perçoivent douze mois d’intérêts en fin d’année.

Supposons que l’obligation de la section 2 (date d’émission nominale le 1er janvier 20X1) soit émise le 1er avril à un taux de marché de 6 %. Le prix d’émission se calcule ainsi :

1. Valeur actuelle au 1er janvier : 1 053,5
2. Intérêts effectifs courus jusqu’au 1er avril : $1{,}053.5 \times 6\% \times 3/12 ≈ 15.8$ → valeur actuelle au 1er avril 1 069,3 (intérêts courus inclus)
3. Coupon couru : $1{,}000 \times 8\% \times 3/12 = 20$
4. Montant net d’émission de l’obligation : $1{,}069.3 - 20 = 1{,}049.3$

La trésorerie reçue de 10,693 millions de wons est comptabilisée en emprunt obligataire pour 10,493 millions et en intérêts à payer pour 200 000 wons. La charge d’intérêts de 20X1 couvre neuf mois, d’avril à décembre : $1{,}053.5 \times 6\% \times 9/12 ≈ 47.4$, soit 474 000 wons.

4. Remboursement anticipé

Lorsqu’une société rachète ses obligations avant l’échéance, l’écart entre la valeur comptable à la date de remboursement et le montant payé constitue un profit ou une perte de remboursement (en résultat).

Si l’obligation de la section 2 est remboursée intégralement pour 10,2 millions juste après le paiement du coupon fin 20X1, l’écart de 167 000 wons avec la valeur comptable de 10,367 millions est un profit de remboursement. Le taux de marché ayant monté après l’émission, la juste valeur de l’obligation a baissé : elle a pu être rachetée à bon compte.

5. Passifs désignés à la JVRN et risque de crédit propre

Pour les passifs financiers désignés à la JVRN, la part de la variation de juste valeur imputable à l’évolution du risque de crédit propre de l’entité est comptabilisée en autres éléments du résultat global et jamais recyclée en résultat. La règle évite le paradoxe d’un profit enregistré quand le crédit de l’entité se dégrade et que la juste valeur de ses dettes baisse. Si ce traitement crée ou accroît une non-concordance comptable, toute la variation va en résultat.

Exercice

Début 20X1, la société W a émis une obligation à trois ans de nominal 20 millions de wons, au coupon de 4 % (payé en fin d’année), à un taux effectif de 6 % (facteurs à trois ans : montant unique 0,8396, annuité 2,6730). Début 20X2 (après paiement du coupon fin 20X1), elle rembourse la moitié de l’obligation pour 9,6 millions. Quels sont le prix d’émission, la charge d’intérêts de 20X1 et le résultat de remboursement ?

Le prix d’émission vaut $80 \times 2.6730 + 2{,}000 \times 0.8396 = 213.8 + 1{,}679.2 = 1{,}893.0$ (en dizaines de milliers de wons). La charge d’intérêts de 20X1 vaut $1{,}893.0 \times 6\% ≈ 113.6$, et l’ajout de l’amortissement de la décote de 33,6 porte la valeur comptable à 1 926,6 fin 20X1. La moitié vaut 963,3 ; la rembourser pour 960 dégage un profit de 3,3, soit 33 000 wons.

Références

• Korea Accounting Standards Board, K-IFRS 1109 Instruments financiers (classement et évaluation des passifs financiers, décomptabilisation, risque de crédit propre)
• Korea Accounting Standards Board, K-IFRS 1032 Instruments financiers : présentation
• Donald Kieso, Jerry Weygandt et Terry Warfield, Intermediate Accounting: IFRS Edition, chap. 14