宏观经济学 — AD-AS的短期与长期调整

宏观经济学 — 垂直的长期总供给不是一次跳跃，而是工资追赶的路径

第8章比较了货币扩张的短期结果和长期结果。本章看的是两者之间的时间。从短期到长期的速度，决定了稳定政策的效果能持续多久，也决定了衰退会持续多久。

1. 调整机制

短期总供给依赖于预期物价和工资合同。产出高于潜在水平时，劳动市场趋紧，工资上涨，企业把成本上升转嫁到价格上。人们看到物价上涨，便上调预期。结果短期总供给曲线上移，产出回到潜在水平。

2. 逐年路径

设在第8章的经济中名义货币量增加10%(AD:$Y=328+79.2/P$，$Y^*=400$，$1/\alpha=0.002$)。若每年的预期物价等于上一年物价，路径如下。

缺口每年缩小约13%。按这些数字，缺口减半大约需要5年。调整速度取决于短期总供给的斜率(工资和价格对缺口的敏感程度)以及预期变化的快慢。若预期是理性的且货币扩张事先公布，预期物价可能立即升至1.1，对产出几乎没有影响(第9章)。

3. 衰退一侧的调整为何更慢

总需求减少、产出低于潜在水平时，理论上工资和物价下降，实际余额增加，产出恢复。但这条路径比扩张一侧更慢，也更不确定。

• 名义工资向下刚性:劳动者强烈抗拒名义工资下调，企业也担心士气受挫而避免降薪。工资不降，SRAS就不会下移。
• 债务通缩:物价下跌时，以名义计价的固定债务的实际负担加重。债务人削减支出，总需求进一步减少，物价进一步下跌。这是费雪解释大萧条时提出的途径。物价下跌反而可能减少总需求。
• 滞后效应:失业持续时间长了，技能退化、求职意愿受挫，周期性失业变成结构性失业。潜在产出本身下降，“长期均衡”向衰退一侧移动。

4. 供给冲击后的路径

冲击是暂时的还是永久的，在发生时很难判断。把永久性冲击当作暂时性冲击而托举总需求，等于试图把产出维持在潜在水平之上，通胀就会加速。

练习题

若上述路径中产出缺口每年缩小为上一年的87%，第一年6.2的缺口要多少年才会降到1以下?由$6.2\times 0.87^n<1$得$n>\ln(6.2)/\ln(1/0.87)\approx 13.1$，约需14年。若预期每年只追上实际物价的一半，调整还会更慢。这一计算说明斜率和预期形成方式在多大程度上决定了调整期的长短。

参考资料

• N. Gregory Mankiw, Macroeconomics, ch. 14
• Irving Fisher, “The Debt-Deflation Theory of Great Depressions,” Econometrica (1933)
• Olivier Blanchard and Lawrence Summers, “Hysteresis and the European Unemployment Problem,” NBER Macroeconomics Annual (1986)
• Milton Friedman, “The Role of Monetary Policy,” American Economic Review (1968)