宏观经济学 — 经济波动:需求冲击与供给冲击

宏观经济学 — 衰退只有一个名字，冲击却有两个方向

仅凭产出跌到潜在水平以下这一事实，开不出药方。总需求减少还是总供给减少，物价的走向相反，合适的政策也不同。本章把第8章的AD-AS当作诊断经济波动的工具。

经济波动中反复观察到的事实
事实	内容
协同变动	产出、就业、消费、投资和企业利润一起变动
投资大幅波动	投资的波动幅度是产出的数倍，消费比产出平稳
失业的逆周期性	产出减少时失业增加(奥肯定律)
不规则性	扩张与收缩的长度和深度不固定，与其说是'周期'不如说是'波动'

投资大幅波动的原因来自第6章的加速原理与预期，消费平稳的原因来自第5章的消费平滑。

识别冲击的第一条线索

\text{需求冲击: } \Delta Y,\ \Delta P\ \text{同向}\qquad \text{供给冲击: } \Delta Y,\ \Delta P\ \text{反向}

AD移动时，产出和物价沿SRAS同向变动；SRAS移动时，两者沿AD反向变动。两种冲击同时到来时，仅凭符号难以区分。

不利的供给冲击:滞胀

油价上涨使SRAS向左上方移动，产出减少而物价上涨。由于沿总需求曲线移动，两个变量反向变动。

同样的产出下降，不同的原因
原因	例子	物价	首要应对
总需求减少	信贷紧缩、出口骤减、财政紧缩	下降	货币与财政扩张
不利的供给冲击	油价飙升、供应链中断、生产率下降	上升	缓解供给瓶颈、管理预期

供给冲击让政策当局陷入两难。扩大总需求能恢复产出，但物价会进一步上涨；若预期通胀上升，第9章的菲利普斯曲线上移，代价更大。压缩总需求能控制物价，但衰退会加深。如果冲击是暂时的且预期稳定，也可以选择”让它过去”。20世纪70年代预期随之上升，通胀变得顽固，最终经历了严重衰退才得以降下来。

实际经济周期(RBC)理论把技术(生产率)冲击视为波动的主要来源。价格是灵活的，经济波动是人们对生产率变化作出最优反应的结果。衰退也是有效率的反应，因此稳定政策的作用很小。基德兰德和普雷斯科特1982年的论文是其起点。

新凯恩斯学派明确地对价格和工资粘性以及不完全竞争建模。在这种情况下，总需求冲击会影响产出，衰退是无效率的，货币政策可以提高福利。当今中央银行使用的动态随机一般均衡(DSGE)模型，就是在RBC的方法论(最优化的家庭和企业、理性预期)之上加入新凯恩斯学派的粘性。

近来研究的焦点是:比冲击本身更重要的是放大与持续。

某年产出下降2%，物价上涨3%。哪种冲击占主导?若以扩大总需求应对会怎样?产出和物价反向变动，因此不利的供给冲击占主导。扩大总需求以恢复产出，物价涨幅会超过3%;若预期通胀随之上升，之后要付出更大的代价。单靠总需求政策无法让两个变量都回到原位。

N. Gregory Mankiw, Macroeconomics, ch. 10, 14
Finn Kydland and Edward Prescott, “Time to Build and Aggregate Fluctuations,” Econometrica (1982)
Ben Bernanke, Mark Gertler and Simon Gilchrist, “The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework,” Handbook of Macroeconomics (1999)
MIT OpenCourseWare, 14.02 Principles of Macroeconomics