거시경제학 — AD-AS의 단기·장기 조정

거시경제학 — 장기 수직 AS는 점프가 아니라 임금이 따라가는 경로다

19장이 부호를 정했다. 이 장은 그 사이 시간이다. 단기 AS는 기대 임금·계약에 기대어 있고, 갭이 dur면 그 기대가 수정되어 AS가 움직인다.

AD 우측: 단기 Y↑P↑. 노동시장이 타이트해지면 임금이 오르고 단기 AS가 좌측으로 따라가 Y는 잠재로, P는 더 높아진다. 산출 효과는 일시, 물가 효과는 남는다.

조정

y>y^* \;\Rightarrow\; W\uparrow \;\Rightarrow\; AS_{SR}\ \text{좌측}

반대 갭이면 임금 상승이 둔해지거나 내려 AS가 우측. 명목 하방 경직이면 회복이 느리다.

유가 충격으로 단기 AS가 좌측이면 스태그플레이션이다. 산출 2% 하락+물가 3% 상승은 AD 확장만으로 둘 다 못 고친다. 확장은 산출을 되돌리며 물가를 더 올리고, 긴축은 물가를 낮추며 산출을 더 깎는다.

자연율 가설은 “갭이 영구히 유지되지 않는다”이지, “단기 정책이 무의미하다”가 아니다.

유가 충격으로 단기 AS가 좌측이면 산출이 2% 줄고 물가가 3% 오를 수 있다. AD 확장만으로 둘 다 고치지 못한다. 수요 확장의 장기에는 물가만 남고 산출은 잠재로 돌아간다.