거시경제학 — 은행 신용과 중앙은행 대차대조표

거시경제학 — 은행은 승수의 계수이지 수동적 파이프가 아니다

13장의 (1+c)/(c+r+e)가 대차대조표에서 보이는 방식이다. 중앙은행이 산 자산이 본원이고, 은행이 대출을 늘려야 예금이 는다. 대출이 없으면 본원은 초과지준으로 앉는다.

중앙은행: 자산(국채, 외환, 대출) = 본원(현금+지준). 은행: 자산(대출, 지준, 증권) = 예금+자본. 지준 비율이 r+e다.

본원에서 통화로

M = m(c,r,e)·H

본원 50조 원, m=4면 M=200조 원. e가 커져 m=2가 되면 같은 H에서 M=100조 원. 본원 확대≠신용 확대.

신용 경로가 막히면 LM을 우측으로 민 것과 같은 화살표가 실물로 안 전달된다. 28장의 “풀었는데 안 돈다”의 공급 쪽 설명이다.

본원 50조 원, 승수 4면 통화량 200조 원. 은행이 초과지준을 쌓아 승수가 2가 되면 같은 본원에서 통화는 100조 원이다. 본원을 두 배로 늘려 승수 2를 상쇄할 수는 있어도, 대출 수요가 없으면 또 e가 올라간다.