거시경제학 — 화폐수요와 이자율

거시경제학 — 이자율은 화폐를 들고 있는 기회비용이다

13장이 공급(승수)이었다면, 이 장은 수요다. 케인즈의 유동성 선호는 거래·예비·투기 동기로 나뉜다. 바움올-토빈은 거래 수요를 재고 모형으로 푼다.

Y가 오르면 거래에 필요한 잔고가 늘어 L↑. r이 오르면 화폐를 들고 있는 기회비용이 커져 L↓. 그래서 LM이 우상향이다.

수량방정식

MV=PY

명목 GDP 100조 원, 통화 20조 원이면 V=5. 통화가 24조 원이고 V가 그대로면 PY=120조 원. Y 고정이면 물가 20%.

V가 안정이면 수량설. V가 r의 함수면 케인즈. 함정에서는 r이 바닥이라 사람들이 화폐와 채권을 거의 같이 보고 L의 금리 탄력이 무한대에 가깝다.

토빈의 자산 수요는 위험과 수익의 트레이드오프다. 금융경제학 2장의 SDF와 만난다. 거시 LM은 그 한 자산(화폐 vs 채권)으로 압축한 것이다.

명목 GDP 100조 원, 통화 20조 원, V=5. 통화가 24조 원으로 늘고 V가 그대로면 PY=120조 원. 산출이 고정이면 물가만 20% 오른다. V가 4로 떨어지면 PY는 96조 원으로 오히려 줄어 보일 수 있다.