거시경제학 — 재정·통화의 승수와 구축

거시경제학 — 재정의 1차 효과는 승수 표가 아니라 금리가 얼마나 오르는가다

25장이 상한을 줬다. 이 장은 IS-LM 위에서 그 상한이 얼마나 깎이는지다. 중앙은행이 동행하면 구축이 사라지고, 인플레에 반응하면 커진다.

재정 10조 원, 금리 상승으로 투자가 6조 원 줄면 순수요 증가 4조 원이다. 승수 2를 곱해도 8조 원이지 20조 원이 아니다.

순수요

\Delta A = \Delta G + \Delta I(r) + \Delta NX

개방이면 절상으로 NX도 음수가 될 수 있다. 국제금융 3장의 변동환율 재정이 약한 이유다.

통화 확장의 경로는 r↓→I↑. 함정이면 닫힌다. 신용 경로(29장)가 막혀 있어도 닫힌다. 정책 혼합은 막힌 경로를 우회하려는 시도다.

구축으로 투자가 재정 10조 원 중 6조 원을 상쇄하면 순수요 증가는 4조 원이다. 중앙은행이 금리를 고정하면 그 6조 원이 사라진다. 개방·절상이 있으면 4조 원도 더 깎인다.