달러 투자의 난이도를 높이는 두 가지 케이스 — 갈림길 경제 5부 17장

달러 투자, 왜 어려워졌나

2010년대에는 달러 강세 베팅이 비교적 단순했다. 미국 금리가 오르면 달러가 강해지는 공식이 작동했다.

하지만 지금은 이 공식이 흔들리고 있다. 두 가지 케이스 때문이다.

케이스 1: 관세와 달러의 역설

트럼프의 관세 정책은 ‘달러 강세’를 기대하게 했다. 수입을 줄이면 달러 수요가 줄고, 관세 수입으로 재정이 개선되면 달러가 강해질 것이라는 논리였다.

하지만 현실은 달랐다. 관세 부과 → 인플레이션 우려 → 연준 금리 인하 지연 → 경기 둔화 우려 → 달러 약세. 단순 공식이 복잡한 현실 앞에서 무너졌다.

케이스 2: ‘안전자산’ 지위의 흔들림

전통적으로 위기 시 달러는 강해졌다. 모든 투자자가 달러로 도망쳤기 때문이다. 하지만 미국 정치적 불확실성이 커지면서, 일부 투자자들이 위기 때 달러 대신 금, 엔, 스위스 프랑으로 이동하는 현상이 나타났다.

대응 전략

• 달러 투자는 단순 환차익보다 미국 자산 투자의 부산물로 접근하라
• 달러 비중은 전체 자산의 40~60% 사이에서 상황에 따라 조절하라
• 환 헤지 비용을 항상 계산에 넣어라

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갈림길 경제 시리즈는 글로벌 경제의 구조적 전환점을 분석하는 18편의 연재입니다.

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(확인일: 2026-06)