Ch2. 주식투자 — 기본적 분석: 기업 가치 평가법

기본적 분석(Fundamental Analysis)이란?

기업의 **실제 가치(내재가치)**를 분석하여 현재 주가보다 싸면 매수, 비싸면 매도하는 투자 방법론입니다.

기본적 분석의 전제: 단기적으로 주가는 심리에 좌우되지만, 장기적으로는 기업의 실제 가치에 수렴한다.

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재무제표 핵심 지표

손익계산서 (P&L)

지표	계산식	의미
매출액	—	영업 활동으로 벌어들인 수입
매출총이익	매출 − 매출원가	제품 자체의 수익성
영업이익	매출총이익 − 판관비	본업의 수익성
EBITDA	영업이익 + 감가상각	현금창출 능력
순이익	영업이익 − 이자·세금	최종 귀속 이익

영업이익률 = 영업이익 / 매출 × 100

10% 이상이면 수익성 양호, 20% 이상이면 우수한 기업

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주요 밸류에이션 지표

PER (Price-to-Earnings Ratio)

PER = 주가 / EPS (주당순이익)

PER이 낮으면 저평가, 높으면 고평가 (단, 성장성 고려 필요)

업종별 평균 PER (참고치):

• 은행·증권: 5~10배
• 제조업: 10~20배
• IT·바이오·성장주: 30~100배+ (미래 성장 반영)

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PBR (Price-to-Book Ratio)

PBR = 주가 / BPS (주당순자산)

• PBR < 1: 청산가치보다 낮은 주가 → 깊은 가치주
• 버핏의 초기 투자 스타일: PBR 낮은 우량 기업 매수

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EV/EBITDA

EV (기업가치) = 시가총액 + 순부채

EV/EBITDA = EV / EBITDA

자본구조 차이를 제거한 순수 영업가치 비교에 유용. 인수합병(M&A) 시 가장 많이 사용.

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워렌 버핏의 가치투자 원칙

1. 이해할 수 있는 사업: 자신이 이해하지 못하는 기업에 투자 금지
2. 경쟁 우위(Moat): 장기적으로 유지 가능한 경쟁 우위 (브랜드·특허·네트워크 효과)
3. 정직하고 유능한 경영진: 주주를 위해 일하는 경영자
4. 합리적인 가격: 좋은 기업을 ‘적절한 가격’에 매수 (싸지 않아도 됨)

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3강 예고

다음 강에서는 기술적 분석 — 캔들 차트, 이동평균선, RSI, MACD로 매매 타이밍 잡기.

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공식 출처 확인

수치·기준은 개정될 수 있습니다. 신고·신청 전 아래 공식 기관에서 최신 정보를 확인하세요.

• 한국거래소(KRX)
• 금융감독원

(확인일: 2026-06)